香港投资相连寿险（ILAS）常见问题：结构、费用、保障、监管、退出与内地投保

结论：法律上是人寿保险合同，经济上是"投资为主、附带保障"的产品。它属《保险业条例》附表 1 第 2 部的 C 类（相连长期）业务，由保险公司签发；证监会守则第 3.9 段把 ILAS 定义为相连长期类别的保单，但以人寿保障为主要目的者除外。金管局 2013 年把它概括为"带保险外壳的投资产品"。持有人承担投资风险，保险公司提供以账户价值为基础的身故赔偿。

结论：所有权与费用。直接买基金你持有基金份额，资产与基金经理隔离；ILAS 你持有保单，保费与保险公司的投资都是保险公司资产，持有人无权追索底层资产，只能向保险公司追索。费用上，ILAS 在基金层之外另收保单层费用（平台费、保险成本、退保费用）。证监会守则第 3.10 段还写明保险公司不必实际投资于所选投资选项。

结论：名义单位只是计价工具，你不持有基金。保险公司按你选的投资选项把净保费换算为名义单位，保单价值 = 单位数 × 单位价格；证监会守则附录 A 要求销售刊物声明单位"属名义性质，仅用于厘定保单价值"。单位价格跟随投资选项表现，但资产始终属于保险公司。

结论：都不受。IFEC 常见问题第 1 题写明 ILAS 不是存款，不受存款保障计划保护；香港的保单持有人保障计划自 2023-12 咨询总结后仍在筹备，截至 2026-11 未生效（财经事务及库务局网页）。保险公司无力偿债时，持有人是无抵押债权人。

结论：是长期业务中的小类别，但 2025 年增长快。保险业监管局公布的 2025 年首三季临时统计（2026-01-23 发布，经 Insurance Business Asia 转述）：长期业务新造保单保费 HK$2,645 亿，其中与投资相连的个人业务 HK$127 亿，按年增长 75.7%；非相连个人业务 HK$2,515 亿。2025 年全年与之后的数字以保险业监管局最新公告为准。

结论：不一定。证监会守则第 3.10 段允许两类：挂钩按《单位信托及互惠基金守则》认可的基金，以及保险公司内部全权管理、未按该守则认可的资产池。产品资料概要须写明是哪一类；内部资产池须披露具体投资与风险。

结论：因为保单层费用在基金层之外扣除。产品资料概要范本直接写明"你在本保单下的回报将低于相应底层基金的回报"。此外投资选项按保险公司的估值日定价，与基金交易日可能不同步。

结论：不是。免费转换降低的是交易成本，不改变平台费与保险成本；金管局 2013 年 inSight 已提醒免费转换与奖赏"未必足以抵销整体费用"。判断费用高低看产品资料概要的总费用示例。

结论：不是。IFEC 常见问题第 4 题写明派息金额与频率都不保证，每次派息降低底层基金资产净值从而降低保单价值，也可能减少身故赔偿；若从资本派息，证监会要求披露派息构成与最近 12 个月数据，并声明这等同于退回部分本金。

结论：由保险公司本身或资产净值不少于 HK$20 亿的实质金融机构担保（守则第 3.17、4.4 段），且通常只适用于持有至指定日期的持有人。IFEC 提醒你同时承担担保人与保险公司两重信贷风险。

结论：可以，但须事先经证监会批准通知并给持有人通常不少于一个月的事先通知，尽可能提供免费转换至另一投资选项的权利（守则第 7.7 段）。年度检视时应留意这类通知。

结论：保单层四项加基金层。保单层：前期费用（保费百分比，常集中于首几年）、持续平台费（保单价值年率，按月赎回单位）、保险成本（随年龄、性别、吸烟习惯与保障水平变化）、提早退保或部分提取费用；基金层：管理费、表现费、受托人与托管费（IFEC）。

结论：按证监会 2022-05-23 范本的统一假设：40 岁非吸烟男性，整付 HK$100 万或年缴 HK$10 万，假设年回报 3%，不提取不退保，持有 10 / 15 / 20 年，列出平台费（扣除奖赏）与保险成本各占总保费的百分比及合计，并换算为每年保单价值的百分比。保费更低、保额更高或投资亏损时实际百分比会显著更高。

结论：因为保险成本按净风险保额计算。IFEC 说明：若身故赔偿公式含固定底线（已缴保费或应缴总保费 150%），账户价值下降会扩大净风险保额，保险成本"可能显著增加"，而它又是从账户价值中扣除的。

结论：没有统一上限，但有公平要求。证监会 2021-11-01 起要求费用"公平、合乎比例并与保险保障相称"，保险成本一般不高于可比较的定期寿险，平台费与直接买同一基金相当，低保障产品的退保费用应更低更短；现有产品过渡期至 2023-04-30。2015-01-01 生效的承保指引已要求费用与保障相称并禁止预付佣金（LCQ13，2015-03-18）。

结论：重要资料声明书必须按"全年期平均"披露。IFEC 示例：年缴 HK$100,000、10 年、总保费 HK$1,000,000，首年佣金 15%（HK$15,000）加第 2–6 年各 3%（HK$15,000），总酬劳 HK$30,000，即 3%，每 HK$100 保费 HK$3。若按区间披露，你可要求按自己供款期提供具体数字。该方法自 2015-01-01 起适用于所有渠道。

结论：不算，它是对平台费的部分抵销。范本把奖赏净额计入"平台费（扣除奖赏后）"，并要求披露奖赏条件与回拨情形；证监会把"无回拨的简单奖赏"列为标准申请条件之一。

结论：是 2015 年前常见的"身故赔偿 = 账户价值 101%"设计留下的市场叫法。2015-01-01 起所有新 ILAS 的最低身故赔偿为账户价值 105%，IFEC 称之为"纯 105"；"101 计划"现在泛指低保障型 ILAS。核对时看合同里的身故赔偿公式，不看名字。

结论：三种。纯 105 型：账户价值 × 105%；资本保存型：账户价值 × 105% 与已缴保费减提取取高；保障相连计划：65 岁前账户价值 × 105% 与应缴总保费 × 150% 减提取取高，65 岁起回落为账户价值 × 105% 与已缴保费减提取取高（IFEC 2024-04-08）。

结论：保险业监管局 2021-12-28 正式化 ILAS 产品评估"绿灯"流程时设立，目的是在 ILAS 中提供较高的内嵌保障。准则包括 65 岁前身故赔偿不少于应缴总保费 150%、费用要求，以及 GL26 释义附注要求至少提供一个挂钩 SFC 认可 ESG 基金的投资选项。

结论：很低。IFEC 指出定期保费计划早期已缴保费少，资本保存型按已缴保费计、纯 105 型按账户价值计，两者早期金额都小；若投保目的含身故保障，应看 PLP 按"应缴总保费"计算的公式。

结论：可能大幅下降。65 岁（或销售文件另订年龄）起，身故赔偿公式改为账户价值 105% 与已缴保费减提取取高，不再有应缴总保费 150% 的底线；证监会范本要求把"65 岁后保障有限"列为主要风险。

结论：财务需要分析（FNA）、风险取向问卷（RPQ）、重要资料声明书与申请人声明（IFS-AD）、利益说明文件（签名确认已阅读）、申请表；并应取得产品资料概要与投资选项手册。内地居民另签内地人士来港投保重要资料声明书。不做 FNA 或 RPQ，保险公司不能受理（IFEC 销售流程页）。

结论：它是你自己写下的购买理由，保险公司与中介人须据此评估适合性；若与 FNA、RPQ 答案冲突，须向你澄清并记录（金管局 2022-07-08 通函对银行的要求）。它也是日后发生争议时判断销售是否合规的重要记录。

结论：由保险公司未参与销售、无财务利益的人员在发单后 5 个工作日内录音致电，确认你理解保单性质、权利与义务（含 21 日冷静期）；保险公司也可改为销售现场录音。易受损客户有专门的电话内容。

结论：只表示产品与文件符合守则要求，不是推荐或背书。守则第 7 章明确"证监会认可并非推荐或认可计划，亦不保证其商业价值或表现，不代表适合所有投资者"。产品资料概要还须声明保险业监管局不批准个别保险产品。

结论：无须证监会认可（SFC 常见问题第 1A 题），因此不受证监会的费用公平与文件要求约束，但仍是 IA 监管下的保单，适用 GL15 与 GL26；IA 规定这类"开放式架构"ILAS 只能向《证券及期货条例》界定的专业投资者销售。

结论：销售时按 RPQ 推介、生效后协助转换属保险中介活动；持续代你全权决定投资选项性质上接近投资管理，不属保险中介牌照的一般范围。保险业监管局 2024-07-05 的实务指引说明了经纪就投资选项与保费分配提供特定服务时的监管要求，具体以指引现行文本为准。

结论：21 个历日，自保单或冷静期通知送达之日（以较早者为准）起计；ILAS 退款须经市值调整，投资选项跌了会少于投入，但市值调整不得计入发单费用或佣金（守则第 5.13 段）。取消须书面通知并由保险公司香港主要办事处直接收到。

结论：取决于退保费用与奖赏回拨，早期最大。范本要求披露"退保费用最高可达保单价值 X%、为期 Y 年"；金管局 2013 年指出部分计划早期赎回费用"可高达 100%"。利益说明文件首五年的退保价值表是最直接的参照。

结论：费用照扣，保单可能终止。IFEC 常见问题第 2 题：供款假期内费用继续从账户价值扣除，账户价值跌破最低水平或不足以付费时可能被要求恢复供款，否则保单可能提前终止并产生退保损失。

结论：很可能不能。IFEC 常见问题第 5 题：持有人是无抵押债权人，保险公司拥有资产，若资产不足可能收回很少或零。这是 ILAS 与直接持有基金的根本差别之一。

结论：与保险公司的保单争议向保险投诉局投诉，个人保单、索偿／争议金额不超过 HK$150 万、保险公司最终决定后 6 个月内；中介人操守向保险业监管局投诉；银行职员向金管局；超出上限或不接受裁决须诉诸法院。

结论：不可以。整个销售流程与所有文件签署须在香港完成，并签署内地人士来港投保重要资料声明书（2016-09-01 起）；ILAS 客户须同时签 ILAS 的重要资料声明书。在内地签的保单是两地都不保护的"地下保单"（原保监会 2016 年风险提示）。

结论：不可以。自 2017-01-01 起《个人购汇申请书》明确购汇不得用于境外购买人寿保险及投资性返还分红类保险，违规可能被列入关注名单（中国证券报 2017-01-04）。资金来源与路径须由投保人自行合规解决，本站不描述任何路径；请在所在辖区取得专业意见。

结论：在香港解决。保险投诉局的程序与 HK$150 万上限同样适用于非香港居民；超出上限须在香港法院诉讼；内地法院判决不能自动在香港执行。原保监会 2016 年把"争议处理渠道有限"列为主要风险之一。